Piyasalar, Fed Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole sempozyumundaki açılış konuşmasına hazırlanıyor. Haftaya kötü bir başlangıç yaptıktan sonra altın fiyatı, bir geri dönüş arıyor. Analistler, Powell’ın konuşmasının etkilerinin nasıl olacağını açıklıyor ve tahminlerini paylaşıyor.
Jackson Hole’ün teması ne olacak?
Salı günü ABD doları endeksinin 20 yılın en yüksek seviyesinden geri çekildi. Altın, geçen haftaki satıştan sonra pazarlık avcılarının gelmesiyle etkileyici bir ralli yaptı. Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, piyasalar için bu hafta en büyük katalizör, Powell’ın Cuma günkü Jackson Hole toplantısında yapacağı konuşma olacak. Capital Economics kıdemli ABD ekonomisti Andrew Hunter, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Tema, ekonominin arz tarafına odaklanmayı öneriyor. Küresel tedarik zincirleri üzerindeki baskı hafifledikçe bu, talepte nispeten mütevazı bir gevşeme ile enflasyonda bir düşüşün sağlanabileceği anlamına geliyor. Önümüzdeki çeyreklerde bir durgunluğun hala önlenebileceği görüşümüz için önemli bir temel. Fed, açıkça benzer bir sonuç umuyor. Yetkililerin bu durumu önümüzdeki hafta desteklemesi muhtemel.
“Piyasalar için iki seçenek var”
ABD doları ve ABD Hazine faizleri, altının baskın itici güçleri olmaya devam ediyor. Altın fiyatı her yükseldiğinde geri çekiliyor. Bu yüzden, herhangi bir düşüş değerli metalde bir ralliyi tetikler. FXTM kıdemli araştırma analisti Lukman Otunuga, şu yorumu yapıyor:
Dolar, riskten kaçınma ve Fed’in bu hafta şahin mesajını yeniden vurgulamasına ilişkin korkulardan bolca güç almaya devam ediyor. Powell, Fed’in Eylül ayında bir başka jumbo faiz artırımı ve ileride daha fazla sıkılaştırma ile ilerlemesine ilişkin beklentileri güçlendirirse, bunun doları artırması olası. Alternatif olarak, ABD’nin ekonomik görünümüne ilişkin endişelerini dile getiren temkinli bir Powell’ın, büyük faiz hareketlerinin olasılığını azaltarak doları zayıflatması muhtemel.
Piyasalar, Fed’in Eylül toplantısında 50 veya 75 baz puan artırıp artırmayacağı konusunda bölünmüş durumda. CME’nin FedWatch Aracı, %51,5’lik bir 50bps artış olasılığını gösteriyor. Ayrıca, %48,5’lik bir 75bps’lik artış olasılığına işaret ediyor.
Altın fiyatı için önemli nokta: Jerome Powell ne diyecek?
Fed’in para politikasında önemli değişikliklere işaret etmek için Jackson Hole sempozyumunu kullandığı biliniyor. Ancak, bu sefer, analistler önemli bir değişiklik beklemiyorlar. Çünkü Powell, başka bir dizi istihdam ve enflasyon rakamlarını beklerken, Eylül toplantısından önce Fed’e maksimum esneklik vermek isteyecektir. BBH Küresel Para Birimi Stratejisi başkanı Win Thin, bu konuda şunları söylüyor:
20-21 Eylül FOMC toplantısı öncesinde Fed’in kendisini köşeye sıkıştıracağını düşünmüyoruz. Bunun yerine Fed’in Jackson Hole’da piyasa beklentilerini yönetmeye çalışmasını bekliyoruz.
Şimdiye kadar Fed, geçen hafta yayınlanan en son toplantı tutanaklarından bazı karışık sinyallere rağmen şahin kalmakta oldukça tutarlı oldu. Temmuz ayındaki FOMC toplantı tutanakları, Fed yetkililerinin sonunda sıkılaştırma döngüsünü yavaşlatma gereği üzerinde anlaştıklarını gösterdi. Ancak Fed’in öncelikle faiz artırımlarının enflasyonu nasıl etkilediğini görmesi gerektiğini de belirtti. Artan resesyon korkuları arasında Fed’in bir başka aşırı yüksek artırımı konusundaki endişeler, piyasada risk duyarlılığını aşındırıyor. Altının, bundan yararlanması gerekiyor. Lukman Otunuga, konu hakkındaki görüşlerini şu şekilde açıklıyor:
Yatırımcıların enflasyon endişeleri, ABD para politikasının sıkılaştırılmasına ilişkin endişeler ve durgunluk korkuları ile boğuşuyor. Ayrıca, finansal piyasalarda güçlü bir huzursuzluk var. Merkez bankacılarının ve finansal ağır sıkletlerin önemli ekonomik sorunları tartışmak için bir araya geldiği yıllık sempozyum sayesinde piyasalar için büyük bir hafta olacak.
Herkesin aradığı büyük paket, Fed’in enflasyon, ekonomi ve para politikasının geleceği hakkındaki düşüncelerine dair ek bilgi. Otunuga, “Powell’ın konuşma sırasında açıkladığı veya tutmayı seçtiği şeyin, önümüzdeki haftalarda küresel piyasaların gidişatını belirlemesi muhtemel,” diyor.
“Wall Street buna şaşırmamalı!”
Analistlere göre, Powell muhtemelen Cuma günü şahin duruşunu güçlendirecek. Ayrıca, piyasaların potansiyel bir Fed ekseni etrafındaki yeni düşüncelerinden bazılarını geri çekecek. MKS PAMP metal stratejisi başkanı Nicky Shiels, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Fed başkanının, fiyatları kontrol altına almak için yürüyüşe devam etme kararlılığını yinelemesi bekleniyor. Burada, daha yavaş bir faiz artırım hızına sahip olsalar bile, faizleri döndürmek ve düşürmek için hızlı olamayacaklarına dair net bir mesaj vermesi mümkün. ABD hükümetinde çok az kişi gerçekten durgunluk içinde olduğumuza inanıyorsa, faiz artışlarını duraklatmayı nasıl haklı çıkarabilirsiniz?
Ayrıca, Fed başkanının, Fed pivot fikrine karşı çıkarken mümkün olduğu kadar basit olmaya çalışacağı da yaygın bir şekilde bekleniyor. OANDA kıdemli piyasa analisti Edward Moya ise şu şekilde yorum yapıyor:
Faiz artırımları daha yavaş olsa bile, bunun daha düşük bir tepe oranına işaret etmeyeceğine veya faizleri hızlı bir şekilde indireceklerine dair net bir mesaj göndermeye çalışması muhtemel. Bu haftadan sonra, Fed fon vadeli işlemleri gelecek yıl için oran artışlarını fiyatlandırmaya başlarsa Wall Street şaşırmamalı. Bunun, birçoğunun tatilden döndüğü ve ayı piyasası ralli çağrılarını ikiye katladığı hafta olması mümkün.
“Altın fiyatı için potansiyel olarak yeni bir kıvılcım!”
Analistler altının nereye gittiği konusunda ikiye bölünmüş durumda. Ancak değerli metalin bu hafta çok oynak olacağından eminler. Lukman Otunuga, şu açıklamayı yapıyor:
Powell’ın açıklamaları altın için potansiyel olarak yeni bir temel kıvılcım görevi görecek. Bu sayede, bu hafta değerli metalde oynaklık potansiyeli yüksek. Fiyatlar 1.724 doları aşabilirse, kartlarda 1.700 dolara doğru bir satış var. Alternatif olarak, 1.752 doların üzerine bir hareketin, sırasıyla 1.770 dolar ve 1.800 dolara doğru bir geri dönüş yolu açması olası.
“Güvercin sürprizin, altın rallisini ateşlemesinin mümkün”
Nicky Shiels, uygun taktiksel pozisyon almaya atıf yapıyor. Ayrıca, herhangi bir güvercin sürprizin, altın rallisini ateşlemesinin mümkün olduğunu kaydediyor. Bu bağlamda Shiels, Şu hususların altını çiziyor:
Yapısal olarak piyasa, ya sabit ya da short kalıyor. Ayrıca, taktiksel olarak, asimetrik riskler açıkça Eylül’de inşa ediliyor. Yani: short pozisyon + mevsimsel yukarı + düşük fiyatlar + güvercin Powell. Bu hafta veya Jackson Hole’dan sonra bir yükseliş kurulumu/geri dönüşü olması muhtemel.
“Altın fiyatı sonunda bir işlem aralığına yerleşecek”
Öte yandan, Moya, agresif bir Fed’in düşüşte altın için daha düşük bir taban fiyat anlamına geleceğini söylüyor. Buradan hareketle Moya, şunları kaydediyor:
Altın fiyatı sonunda bir işlem aralığına yerleşecek. Ancak enerji ve gıda enflasyonu riskleri Fed’in yeni yılda faiz artırımlarıyla agresif kalmasını sağlayabileceğinden tabanın biraz daha düşük olması mümkün. Powell’dan haber almadan önce altın 1.750 dolar seviyesinin üzerinde istikrar kazanmaya hazır.